Como todo bom trader bem sabe, a volatilidade é sua melhor amiga.

Por definição, volatilidade é uma medida de dispersão dos retornos ou do valor de um ativo. Bem dizendo, quanto mais o preço de um ativo varia num período curto de tempo, maior o risco de se ganhar ou perder dinheiro negociando esta ação - por isso a volatilidade também é conhecida como uma medida de risco.

Assim sendo, nada melhor que conhecer bem quais são os ativos com maior volatilidade para entender onde estão as melhores oportunidades de negociação. Entretanto, calcular a volatilidade não é uma tarefa fácil para ser feita manualmente, principalmente quando se negocia em mercados de muita liquidez, como o Forex. Para resolver este problema, existe uma ferramenta muito bacana disponibilizada pelo site Investing.com chamada de Forex Volatility Calculator - Calculadora de volatilidade de Forex. Nela é possível calcular automaticamente a volatilidade de 30 pares utilizando dados históricos de até 54 semanas.
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A ferramenta mostra a variação diária em pips e em pontos percentuais de cada par. Além disso, proporciona outras informações bem úteis, como podemos ver nos gráficos abaixo. Escolhendo o par EUR/USD e o período de 8 semanas para o teste, o primeiro gráfico nos mostra a variação (volatilidade) diária em pips do par.

No segundo, temos a volatilidade por hora, no fuso GMT. Podemos perceber que nestas últimas 8 semanas os horários com maior variação em pips vão das 12h até as 16h.
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Por fim, temos a volatilidade por dias da semana. Quinta-feira e segunda-feira são os dois dias mais voláteis para o par EUR/USD. Bons dias para day traders e scalpers, já que a oscilação nestes dias é bem maior.
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Vale a pena conferir a ferramenta no site www.investing.com/tools/forex-volatility-calculator

Um abraço e até o próximo post!

No momento que este artigo é escrito o Bitcoin está perto dos $1.000 dólares, um dos valores mais altos desde sua criação. Mas, antes de sair falando sobre Bitcoin (ou mesmo ver gente tentando prever a cotação, o que de fato não importa), elaboramos uma lista de perguntas e respostas para você começar a entender este novo mundo.

O que é Bitcoin?
Sintetizando, o Bitcoin é uma rede de pagamento inovadora e um novo tipo de dinheiro.
O Bitcoin usa tecnologia tipo peer-to-peer para operar sem uma autoridade central ou bancos. O gerenciamento de transações e a emissão de bitcoins é realizada coletivamente pela rede. Além disso, o Bitcoin é open-source: seu projeto é público e ninguém possui ou controla a rede Bitcoin e todos podem participar. Através de muitas de suas propriedades únicas, o Bitcoin permite usos inovadores que não poderiam ser cobertos por qualquer outro sistema de pagamento inventado até aqui.

Como funciona o Bitcoin?
Do ponto de vista do usuário, o Bitcoin nada mais é do que um programa de computador que fornece uma carteira Bitcoin pessoal e permite que um usuário envie e receba bitcoins com eles. É assim que o Bitcoin funciona para a maioria dos usuários. Nos bastidores, a rede Bitcoin está compartilhando um ledger público chamado "blockchain". Este ledger contém todas as transações processadas, permitindo que o computador de um usuário verifique a validade de cada transação. A autenticidade de cada transação é protegida por assinaturas digitais correspondentes aos endereços de envio, permitindo que todos os usuários tenham total controle sobre o envio de bitcoins de seus próprios endereços Bitcoin. Além disso, qualquer pessoa pode processar transações usando o poder de computação de hardware especializado e ganhar uma recompensa em bitcoins por este serviço. Isso é muitas vezes chamado de "mineração". 

Quem criou o Bitcoin?
Bitcoin é a primeira implementação de um conceito chamado "criptomoeda", que foi primeiramente descrito em 1998 por Wei Dai na lista de discussão “cypherpunks”, sugerindo a idéia de uma nova forma de dinheiro que usa criptografia para controlar a sua criação e transações, em vez de uma autoridade central. A primeira especificação Bitcoin e sua prova de conceito foi publicada em 2009 em uma lista de discussão de criptografia por Satoshi Nakamoto. Satoshi deixou o projeto no final de 2010 sem revelar muito sobre si mesmo. A comunidade desde então cresceu exponencialmente com muitos desenvolvedores trabalhando no Bitcoin.
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O anonimato de Satoshi muitas vezes levantou preocupações injustificadas (!?), muitas das quais estão ligadas a mal-entendidos sobre a natureza de código aberto de Bitcoin. O protocolo Bitcoin e o software são publicados abertamente e qualquer desenvolvedor em todo o mundo pode rever o código ou fazer a sua própria versão modificada do software Bitcoin. Assim como os desenvolvedores atuais, a influência de Satoshi foi limitada às mudanças que ele fez e que foram sendo adotadas por outros e, portanto, ele não controlou o Bitcoin. Como tal, a identidade do inventor de Bitcoin é provavelmente tão relevante hoje quanto a identidade da pessoa que inventou o papel.

O Bitcoin é realmente usado pelas pessoas?
 
Sim. Há um número crescente de empresas e indivíduos usando Bitcoin. Isso inclui desde negócios de tijolo e argamassa até restaurantes, albergues, escritórios de advocacia e serviços on-line populares, como Namecheap, WordPress e Reddit. Enquanto o Bitcoin permanece um fenômeno relativamente novo, ele está crescendo rapidamente. No final de agosto de 2013, o valor de todos os bitcoins em circulação ultrapassou US $ 1,5 bilhão com milhões de dólares de bitcoins trocados diariamente. Hoje ele é cotado acima dos $1.000 dólares, contra $200 no começo de 2016.
 
Quais são as vantagens do Bitcoin?
 

• Liberdade de pagamento - É possível enviar e receber qualquer quantia de dinheiro instantaneamente em qualquer lugar do mundo a qualquer momento. Sem feriados. Sem fronteiras. Sem limites impostos. O Bitcoin permite que seus usuários estejam no controle total de seu dinheiro.
• Taxas muito baixas - os pagamentos Bitcoin são processados ​​atualmente com taxas ou taxas extremamente pequenas. Os usuários podem incluir taxas adicionais em suas transações para receber processamento prioritário, o que resulta em confirmação mais rápida das transações pela rede. Além disso, as bolsas de valores de Bitcoin existem para ajudar os usuários em transações de processamento, convertendo bitcoins para o tradicional papel moeda e depois depositar fundos diretamente em contas bancárias. Como esses serviços são baseados no Bitcoin, eles podem ser oferecidos por taxas muito mais baixas do que com o PayPal ou redes de cartão de crédito.
• Menos riscos para os usuários - As transações Bitcoin são seguras, irreversíveis e não contêm informações sensíveis ou pessoais dos clientes. Isso protege os usuários de perdas causadas por fraudes ou estornos fraudulentos. Os usuários podem facilmente expandir para novos mercados onde os cartões de crédito não estão disponíveis ou as taxas de fraude são inaceitavelmente elevadas. Os resultados líquidos são taxas mais baixas, mercados maiores e menos custos administrativos.
• Segurança e controle - os usuários do Bitcoin estão no controle total de suas transações; É impossível para os usuários forçar cargas indesejadas ou despercebidas como pode acontecer com outros métodos de pagamento. Os pagamentos com Bitcoin podem ser feitos sem informações pessoais vinculadas à transação. Isso oferece uma forte proteção contra roubo de identidade. Os usuários do Bitcoin também podem proteger seu dinheiro com backup e criptografia.
• Transparente e neutro - Todas as informações sobre a oferta de dinheiro Bitcoin em si é prontamente disponível na blockchain para que qualquer pessoa para verificar e usar em tempo real. Nenhum indivíduo ou organização pode controlar ou manipular o protocolo Bitcoin porque é criptograficamente seguro. Isso permite que o núcleo do Bitcoin seja confiável por ser completamente neutro, transparente e previsível.

 
Quais são as desvantagens do Bitcoin?

• Grau de aceitação - Muitas pessoas ainda não sabem nada sobre Bitcoin. Todos os dias, mais empresas aceitam bitcoins porque querem as vantagens de fazê-lo, mas a lista continua pequena e ainda precisa crescer para se beneficiar dos efeitos de rede.
• Volatilidade - O valor total de bitcoins em circulação e o número de empresas que usam Bitcoin ainda são muito pequenos em comparação com o que poderiam ser. Portanto, eventos relativamente pequenos, negócios ou atividades de negócios podem afetar significativamente o preço. Em teoria, esta volatilidade diminuirá à medida que os mercados de Bitcoin e a tecnologia amadurecerem. Nunca antes o mundo viu uma moeda “start-up”, então é realmente difícil imaginar como tudo ainda vai acontecer.
• Desenvolvimento contínuo - o software Bitcoin ainda está em versão beta com muitos recursos incompletos ainda em desenvolvimento. Novas ferramentas, recursos e serviços estão sendo desenvolvidos todos os dias para tornar o Bitcoin mais seguro e acessível às massas. Alguns destes ainda não estão prontos para todos. A maioria dos negócios Bitcoin são novos e ainda não oferecem nenhum seguro. Em geral, Bitcoin ainda está em processo de amadurecimento.

Um abraço e até o próximo post!

Referências:
Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System - https://bitcoin.org/bitcoin.pdf
Research - Bitcoin Wiki - https://en.bitcoin.it/wiki/Research

Scalping é um termo usado para descrever a habilidade de operar tentando ter vários pequenos lucros de um modo consistente, abrindo posições de compra ou venda várias vezes por dia. Os scalpers gostam de tentar ganhar alguns pips a cada trade (de 3 até 10 pips) e, em seguida, repetem este processo diversas vezes durante todo o dia. Geralmente usa-se uma alavancagem alta para que o lucro de apenas alguns pips valha a pena o risco que se corre...mas a alavancagem é o maior risco de todos, especialmente se somos expostos à uma mesma situação diversas vezes durante o dia.
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Também podemos dizer que scalping é uma variação do "day trade". Um "day trader" abre um posição de compra ou venda para fechá-la ao longo do dia de negociação, mas ele jamais carregará esta posição para o dia seguinte. Um "day trader" pode até mesmo fazer mais de uma operação por dia, várias vezes ao longo da sessão. Mas um scalper fará o mesmo, de um modo muito mais dinâmico e frenético, para tentar realmente vários pequenos lucros ao longo do dia. Um mercado volátil é a pedida preferida para um scalper, principalmente durante a divulgação de indicadores econômicos importantes, como um PIB ou um relatório de inflação. E, com certeza, liquidez é a palavra chave. Na minha opinião, é praticamente impossível ser um scalper no mercado de ações. O mercado ideal para fazer este tipo de operação é o Forex, onde a liquidez é absurdamente maior que a do mercado de ações, principalmente quando falamos de pares como os EUR/USD ou USD/JPY.

E como é ser um scalper?

Alguns podem dizer que scalping não é um modo válido para operar nos mercados. Com certeza não o é para  a maioria, mas mesmo assim pode ser algo lucrativo. Não estamos dizendo viver de scalping, mas o bom trader sabe identificar as situações ideias para cada tipo de operação. O que o trader precisa ter em mente é que durante um scalping, sua atenção e concentração deve ser máxima ao longo do tempo em que ele está na frente do computador. Literalmente você não pode tirar os olhos da tela, dado que o seu objetivo são movimento curtíssimos que podem não se repetir novamente. Você deve ser uma pessoa de reação rápida, principalmente para aceitar perdar. Saber sair de um trade tão rápido quanto entrou é uma habilidade mandatória para um scalper. Você não tem tempo nem dinheiro para que o mercado leve embora seu suado esforço.

Apenas para reforçar, digo mais um vez: scalping é um modo de trade realmente em alta frequência, feito manualmente ou não. Se você gosta de ação e gosta/consegue se manter focado, então scalping pode ser um método a ser utilizado por você. Se você não tem vergonha nem medo de assumir pequenos prejuízos e, principalmente, saber assumi-los rapidamente, então talvez você possa considerar scalping como mais um dos métodos a ser seguidos. Mas, não se preocupe. Não ser um scalper não te faz um trader pior ou menos lucrativo. Tudo isto que falamos neste post é apenas para mostrar mais uma possibilidade de se operar nos mercados, que pode ou não ser útil para você. E, mesmo que seja útil, pode ser que nem sempre o mercado esteja em condições de ser "scalpelado". Dias de baixa volatilidade e liquidez não são indicados nem são propícios para fazer scalper. O melhor é ficar de fora ou procurar outra técnica que possa ser usada. Particularmente prefiro ficar de fora, pois mercados com baixa liquidez e/ou baixa volatilidade são pessímos para qualquer tipo de operação.

Um abraço e até o próximo post!

Em uma economia centralizada, o dinheiro é ofertado por um banco central em uma quantidade que atenda o crescimento da quantidade de bens produzidos e trocados em uma economia, a fim de manter uma certa estabilidade no poder de compra (salvo a livre flutuação de acordo com a oferta e demanda). Ou seja, a base monetária é controlada por este banco central. Teoricamente, uma oferta controlada de dinheiro é uma condição necessária para se manter o poder de compra daquela moeda.

Em oposição a isto, temos a ideia de um sistema monetário descentralizado, sem a presença de uma autoridade central que regula esta quantidade de dinheiro em circulação. A moeda seria criada pelos agentes pertencentes à uma rede especifica, no formato peer-to-peer, que significa ponto-a-ponto. O Bitcoin funciona exatamente desta forma. O algorítimo que cria novos Bitcoins define, antecipadamente, como e a qual quantidade novas unidades da moeda serão criadas. E, como proteção, qualquer unidade de Bitcoin que seja eventualmente criada sem fazer parte das regras deste algoritmo, será rejeitada automaticamente por toda a rede, tornando-a inútil.

O conceito do último parágrafo é totalmente oposto ao momento que vivenciamos. O programas de afrouxamento quantitativo - quantitative easing em inglês - atualmente em vigor nos Estados Unidos, Japão e União Européia, simplesmente injetam mais moeda na economia, sem necessariamente nenhum outro bem ou serviço ter sido produzido a mais. Logo, o que acontece é a destruição do poder de compra de suas moedas, por causa da inflação. Mas, ainda não temos inflação de fato (ou seja, na faixa esperada pelos governos) nestes países.

O que está acontecendo então?

Estamos vivendo um momento de hiper-valorização de ativos. A cada novo anúncio de prolongamento destes programas, ativos financeiros do mundo inteiro seguem mais e mais dias de alta em seus preços. O dinheiro não está indo para a "economia real". O que acontece de fato é um descontrole ainda mais das contas de governos de todo o mundo, inclusive dos bancos. Taxas de juros mais baixas, praticamente zero ou até mesmo negativas são a principal consequência desta inundação de dinheiro no mercado. E, com taxas mais baixas, a dívida pública fica mais fácil de ser "rolada", facilitando ainda mais o descontrole por parte do governo e a "farra" com dinheiro dos pagadores de impostos. Enquanto isso, nas ruas, a economia não cresce. Se os programas de afrouxamento quantitativo fossem a salvação da lavoura, TODOS os países do mundo o fariam. E não é bem isso que está acontecendo. E ainda temos um risco de um período de híper-inflação chegar: todo este dinheiro no mercado será absorvido de alguma forma, mais cedo ou mais tarde.

​Voltando aos Bitcoins, como sua base monetária (sua quantidade total de moeda) não pode ser ampliada, existirá justamente um efeito contrário, o de deflação, caso eles se tornem realmente uma moeda amplamente aceita. Keynesianos argumentam que deflação é algo ruim para uma economia, por incentivar indivíduos e empresas a economizarem dinheiro ao invés de investir em empresas e criar empregos. A Escola Austríaca de Economia diz justamente o oposto, dizendo que a deflação é um efeito que ocorre em todos os estágios da produção e, quem investe, se beneficia disto. Como resultado, as taxas de lucros se mantém as mesmas, apenas mudando seus valores absolutos. Ficou confuso? Vamos explicar melhor.

Em outras palavras, um ambiente deflacionário proporciona uma queda no preço de bens e serviços mas, ao mesmo tempo, os custos de produção também irão cair na mesma proporção - ou seja, o lucro não é afetado. Só que com a mesma quantidade de lucro e preços mais baixo, o poder de compra da moeda aumenta de um modo a estimular ainda mais a economia: posso comprar mais bens ou serviços com a mesma quantidade de dinheiro - o que realmente estimulará a economia e criará mais empregos. Além disso, a taxa de poupança também aumentará o que proporciona uma queda na taxa de juros e facilita a vida de empreendedores para que façam investimentos de mais longo prazo - gerando mais empregos.

A conclusão que temos disto tudo é: os programas de afrouxamento monetário estão fazendo exatamente o oposto do que pensaram que aconteceria. O problema principal está não nas fases de altos e baixos de uma economia, mas sim em como a quantidade de moeda é emitida sem lastro, sem nenhum bem ter sido produzido em troca. Estabilidade econômica e geração de empregos virá de uma menor e controlada (em termos de quantidade) oferta monetária. E não o contrário!

Referências:
Bitcoinwiki e Instituto Mises Brasil

Esta é uma pergunta que a maioria dos investidores tenta responder diariamente. De fato, se fosse possível, seria possível auferir grandes retornos financeiros em um curto período de tempo. Entretanto, há uma teoria de que não, não é possível predizer o valor de um ação na bolsa de valores, por exemplo. Ela é conhecida como Teoria dos Mercados Eficientes.

Essa teoria se baseia na hipótese de que toda informação disponível é rapidamente absorvida pelo mercado, por todos os seus participantes, sendo impossível que sejam auferidos ganhos significativamente acima da média do mercado. Esta característica é o conceito de mercado eficiente (FAMA, 1970). Ainda segundo (FAMA, 1991), existem três variantes para esta hipótese dos mercados eficientes. A primeira é a hipótese fraca, que considera que os mercados absorvem apenas as informações históricas que estão publicamente disponíveis. Uma hipótese média ou “semi forte” é baseada no princípio de que os preços dos ativos refletem estas informações públicas de forma instantânea. Fama ainda acrescenta a hipótese forte, dizendo que o mercado reflete instantaneamente até mesmo as informações consideradas privilegiadas.

Ou seja, a teoria dos mercados eficientes sugere que o preço das ações seguem a teoria do Passeio Aleatório ou Random Walk. Ela afirma que não é possível prever o futuro com base nos dados do passado (em linha com a teoria de mercados eficientes), ou seja, não quer dizer (por exemplo) que pelo fato do preço da ação ter aumentado hoje, ontem, ou em outro período que esse preço irá aumentar amanhã também, pois o mercado funciona de maneira irracional portanto o preço de uma ação seria imprevisível (assim como o movimento de uma molécula em um fluído).

Vamos mostrar na prática como isto funciona, utilizando uma árvore de decisão. Elas são um algoritmo de aprendizado supervisionado cuja a saída são regras do tipo Se - Então que classificam um conjunto de valores discreto, dadas entradas de valores contínuos ou discretos. Na figura abaixo temos um exemplo clássico de uma árvore que auxilia na decisão de jogar ou não dadas certas condições como clima e umidade.
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​Em nosso exemplo utilizaremos uma base de dados contendo as informações de negociação do mini índice do Ibovespa, do dia 14.08.2014 à 04.09.2014, a cada 5 minutos. Os dados disponíveis são Data, Hora, Abertura, Máxima, Mínima, Última, Volume (contratos), Volume(R$). Com estes dados (1.617 registros), criamos 22 variáveis para tentar predizer se, nos próximos 5 minutos, o mini índice vai subir ou cair.

Executamos a árvore de decisão no software livre Tanagra. Após o carregamento da base, rodamos um teste de χ² para selecionar apenas os atributos que sejam realmente relevantes. Aqui já temos nosso primeiro corte. Das 22 variáveis, restam apenas 3. A primeira é se a diferença entre a máxima e a abertura é menor do que 30 pontos. A segunda é se a média do volume dos dois últimos períodos é maior do que a média do período anterior. Por fim, a terceira mede se a máxima cotação do último período é maior do que a máxima do período anterior a este.

Analisando o resultado a árvore com este três atributos, vemos que a chance de saber se o mercado vai cair ou subir nos próximos 5 minutos é um pouco maior do que jogar uma moeda. Pela matriz de confusão, vemos que praticamente a árvore acerta ou erra na mesma frequência.
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​Repare também nas regras que foram criadas. Nenhuma delas é capaz de acertar mais de 62% dos registros, sendo que a maioria está próxima aos 50%.

​Uma curiosidade é que, no mercado de ações, um consenso forte entre os operadores é que o volume negociado é um forte indicador de tendência, seja para alta ou para baixa, pois mostra que os agentes de mercado estão decididos em relação aquele movimento, partindo para negociação. Dos nossos 3 atributos, 2 são relacionados ao volume de negociação, mostrando que a árvore foi sensível suficiente para entender este comportamento. Mesmo assim, nosso resultado está em linha com a teoria dos mercados eficientes. 

É claro que existem métodos mais complexos para tentar estimar o movimento do mercado mas, mesmo assim, nossa abordagem mostra que é uma tarefa hercúlea, que ainda não foi concluída. A pergunta que fica é: será que existem informações que não são absorvidas de modo imediato pelo mercado, sendo possível então usá-las para predizer seu movimento?

Os estudos continuam pelo mundo afora e se alguém descobrir, talvez nós não saberemos ;)

​Um abraço e até o próximo post!