Previsão de Eventos Raros e Crises Financeiras

Eventos raros são por definição eventos que acontecem poucas vezes, com baixa frequência. Exemplos clássicos da literatura são fenômenos naturais expressivos como grandes tsunamis, terremotos e o impacto de um asteroides...Mas, sem dúvidas, o nosso evento raro preferido são as crises financeiras. Eventos raros exercem tanto fascínio não por serem raros mas por serem difíceis de prever, fazendo com quem o faça - por pura sorte ou não - seja o próximo grande guru por alguns meses...

Usei propositalmente o termo "sorte" pois segundo a hipótese dos mercados eficientes, qualquer crise financeira é praticamente impossível de ser prevista...logo, é praticamente impossível ganhar dinheiro tentando prever o que vai acontecer no mercado. Quando se acerta, nada mais é do que uma coincidência de fatos. Um ponto interessante aqui é que talvez jamais seja possível prever exatamente quando uma crise vai acontecer, mas é possível entender que uma crise é iminente com um certo grau de probabilidade - o que sempre nos traz um certo grau de incerteza também. O problema das pessoas está em ignorar o grau de incerteza e achar que apenas uma elevada probabilidade é uma "garantia" de ocorrência de um determinado evento. Você jogar uma moeda 100 vezes te dá uma elevada probabilidade de acontecer uma determinada quantidade de "caras" - próxima a 50% - mas nada impede você de ter 100 "coroas" na sequência. Ok, é raro, mas nada o impede de acontecer.

Vamos fazer um teste prático.

Uma simples simulação de 1000 vezes o lançamento de uma moeda, utilizando o Microsoft Excel (longe aqui de ter um debate se a função ALEATÓRIO é aleatória e sobre o que é aleatoriedade), nos mostra no gráfico a seguir uma ideia do que pode acontecer. Neste exemplo, em 1000 "lançamentos", ocorreram 2 vezes uma sequência de 15 caras (máximo valor obtido) e em 16 vezes tivemos uma sequência maior do que 10.
​

O que concluímos disso, e o que isso tem a ver com investimentos ou trading?

O primeiro ponto é o fato mais ignorado pelos iniciantes: "ah esse papel já subiu demais, está subindo há 10 dias...vai cair". Como vimos acima no exemplo da moeda, se a moeda fosse um ativo e a "cara" fosse um dia de alta, vimos que o papel teria subido "15 períodos seguidos" por 2 vezes durante um intervalo de 1000 períodos (lançamentos). Fora as 16 vezes em que tivemos mais de 10 hipotéticos dias de alta.

Isto nos leva ao segundo ponto: é possível lucrar com isso? Sim, mas sem jamais negligenciar o fato de que podemos ter uma única vez em uma leva de mil, 15, 20, ou 30 altas seguidas. Mas seu risco x retorno, ou seja, o quanto vale a sua aposta fica mais interessante. É garantido? Jamais...principalmente se os eventos forem independentes, como o lançamento de uma moeda...mas nos mercados, onde provavelmente todos estarão "de olho" no mesmo evento e tentando antecipar o que vai acontecer, temos o efeito da profecia auto-realizável. Isto provaria mais uma vez a eficiência dos mercados e sua impossibilidade de previsão. Qualquer um pode tentar prever alguma coisa...mas levar este indivíduo a sério é outra conversa.

Por fim, o terceiro e último ponto é que crises são impossíveis de serem previstas, uma vez que são exemplos fora de qualquer amostra...jamais aconteceram, então seria impossível tentar prever o que jamais aconteceu...simplesmente seria impossível calcular a probabilidade. Voltando ao nosso exemplo dos 1000 lançamentos, como calcular a probabilidade de ocorrência de 17 "caras" seguidas se isto jamais aconteceu?

Posts relacionados:
Introdução à probabilidade no Forex
Somos todos apostadores
​
Um abraço e até o próximo post!
​