A falácia da Análise Técnica

O uso de técnicas matemáticas em economia não é um fato realmente novo. O fim da segunda guerra mundial acelerou esse processo e tem como marco inicial a publicação do livro The Theory of Games and Economic Behavior em 1944, por John Von Neuman e Oskar Morgenstern. Quando trazemos isto ao mercado de ações, uma das técnicas aplicadas para tentar entender o comportamento de um ação é o movimento browniano.

Uma definição é que o movimento browniano é o movimento aleatório de partículas num fluido (líquido ou gás) como consequência dos choques entre todas as moléculas ou átomos presentes no fluido. E o que tem a ver o mercado de ações com isto? Muita coisa! Imagina que o comportamento dos agentes de mercado não pode ser predito e que também não é possível calcular todas as interações possíveis entre eles. O que nos sobra? Uma consequência de choques de todas as decisões tomadas pelos agentes, análogo à definição dos choques entre moléculas e átomos (os agentes) presentes no fluído (mercado de ações). 

Isto também vai em linha com a teoria do Passeio Aleatório ou Random Walk. Ela afirma que não é possível prever o futuro com base nos dados do passado (em linha com a teoria de mercados eficientes), ou seja, não quer dizer (por exemplo) que pelo fato do preço da ação ter aumentado hoje, ontem, ou em outro período que esse preço irá aumentar amanhã também, pois o mercado funciona de maneira irracional portanto o preço de uma ação seria imprevisível (assim como o movimento de uma molécula em um fluído).
​

Desde sempre, a maioria dos investidores acredita que é possível predizer os preços de um ativo financeiro e que esta é a única maneira de ficar rico. A grande questão é que a maioria dos investidores vai, no máximo, performar igual à média do mercado. A teoria do mercados eficientes postula que as análises técnica e fundamentalista não podem ser usadas como modo de ter lucros consistentes no longo prazo. A única forma de vencer o mercado é tendo uma vantagem sobre ele, algo que é sabido apenas por você e por mais nenhum outro investidor. Por isso não se deve acreditar em "ferramentas milagrosas" que prometem lucros acima da média do mercado. Nem mesmo um fundo de investimento irá conseguir superar o mercado no longo prazo, salvo se seu gestor tiver esse "algo a mais".

Postos estes argumentos, o vídeo a seguir abre espeço para o debate e prova (?) de que a análise técnica, por exemplo, não faz sentido algum quando consideramos a teoria dos mercados eficientes. Adicionalmente, recomendo a leitura deste livro para entender melhor este conceito - ​A Random Walk Down Wall Street - The Time-Tested Strategy for Successful Investing
​

Um abraço e até o próximo post!